接下來的兩年,通膨壓力將持續縮小,專家看好債券市場仍會受到降息週期的挹注,上半年會是債券資本利得行情最甜蜜的黃金點,川普的政策變數風險恐會落在下半年。

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揮別2024年,過去一年金融市場歷經歐美央行貨幣政策由緊轉鬆、中東地緣政治紛擾、美國總統大選、中國數項利多政策出台等等,主要股、債市指數表現漲多跌少,展望2025年,群益投信表示,全球經濟可望延續溫和增長態勢,主要央行降息方向未變,因此股、債市投資契機兼備。

群益投信固定收益部主管林宗慧表示,全球經濟保持增長,企業財務體質也維持穩健,而各界最為關注的通膨壓力也大幅降低,市場預估G20國消費者物價通膨預計將進一步下降,到2025年底或2026年初,幾乎所有主要經濟體的通膨預計將回到目標水準,主要成熟國家央行寬鬆週期在2025年料延續,不過降息步伐調整仍須視各經濟體狀況而定。

整體金融市場流動性風險持穩,川普2.0雖引起市場關注,但當中也具備投資機會,因此對於2025年投資環境仍持正向看法。在債券佈局方面,隨著降息方向未變、債券違約風險預期仍低,以非投資級債來看,預期美國非投資級債違約率2025年降至1.25%,保持近五年來低位,且遠低於長期違約率均值的3.4%。

隨著債券收益率處於高位,債券資產的價格恢復能力顯著增強,仍可望持續吸引尋求收益的資金配置,投資配置上把握「先固息,後增益」的投資策略,朝信評佳、財務體質優的標的進行配置,包括次順位金融債、成熟國家非投等債值得留意。

去年下半年開始,市場對降息週期的看法出現調整,群益投信預估,2024至2026年,通膨壓力仍會持續酸小,債券市場仍會受到降息週期的挹注,現在的政策利率還是在所謂的高限制性政策利率的環境,因為利率與通膨實際上的落差達到1.5個百分點,而川普的政策變數實現點恐會落在下半年,所以上半年會是債券資本利得行情最甜蜜的黃金點,但風險會在下半年出現,資金水樓頭有可能會有關起來的狀況發生。