首檔設計月中評價、月底除息的月配債券ETF凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF(00950B)公告第3次預估配息金額,每受益單位數配發0.08元,除息日落在明(2025)年1/2,有意參與本次除息的投資人,最後買進日為12/31,預計明年2/6發放配息。

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凱基A級公司債基金經理人李暢表示,美國11月ISM製造業PMI 回升至48.4,優於預期,其中新訂單指數持續回升,且回到代表擴張的50之上。隨著季節性銷售旺季來臨,訂單回升、庫存回補下,製造業呈現回穩復甦格局。11月CPI年增率小幅上揚至2.7%,核心CPI 持平於3.3%,雙雙符合市場預期。

凱基投信指出,在11月非農就業人數增幅加速、失業率卻微幅上升的情況下,預期漸進式降息可望是美國聯準會(FED)官員現階段傾向的作法。

企業獲利部分,李暢認為,美國第3季財報結果正面,第3季企業營收與獲利持續上揚,營運利潤率(EBITDAMargin)上升至28.7%,市場再度上修S&P500企業第3季獲利成長至5.8%;企業負債比略有下滑,利息保障倍數持平。

展望2025年,李暢表示,預期S&P500企業獲利將有15%的雙位數成長,公司資產負債表狀況良好,再融資壓力可控,資本市場流動性佳,不良資產規模較小,預期2025年違約率將持續維持相對低檔。

李暢表示,美國企業強勁獲利能力代表企業財務基本面健康,有助企業信用保持穩定,2025年投資等級債利差將維持低檔震盪。觀察2000年以來殖利率變化,投資等級債殖利率目前來到5.05%,相較於長期平均4.51%,現階段投等債整體收益率處於2008年後高點,預期美債利率持穩向下的情況下,投等債預期報酬仍佳。

不過,李暢表示,考量川普政策不確定性高,減稅、提高關稅、驅逐移民等政策不利通膨降溫,降息之路恐怕不會一路直行;預期利率將呈現高檔震盪下,債券布局建議以存續期間偏中短、信評偏中段的投等債與非投等債為主,以增加息收收益,兼顧降低利率風險。


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