AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）上季業績爆炸性成長，營收和淨利分別飆增265%和765%，對本季財測也優於市場預期，也帶動盤後股價一度飆漲10%。不過，知名半導體分析師陸行之今（22）日在自己臉書粉絲專頁發表最新評論。他表示，不會太過興奮，雖然輝達業績大好，加單對台積電不錯，卻也點出下游伺服器廠下半年面臨2大隱憂。
陸行之今日在自己臉書粉絲專頁發文，股價在3個月漲了35%之後，他對Nvidia's 10%營收超出預期不會太過興奮，毛利率的改善也慢慢變小了，除了加單對台積電不錯之外，他覺得最好的投資是找到替代方案。
他進一步指出，現在最大客戶Open AI為了想要脫離Nvidia的扒皮控制，居然要去籌資7兆美元去重組半導體供應鏈（其實只要1/10資金或更少，拿去重組或加大投資AI晶片的軟體，設計，或替代方案生態系就夠了），其他數據中心客戶也受不了，應該都會去自己研發設計AI晶片或去支持替代方案。
對於為何Nvidia的下游伺服器客戶表現大不同，陸行之點出2大主要原因。第一、下游公司只講AI伺服器不錯，比重提升，但都避談non-AI伺服器多慘烈，而每家non-AI伺服器比重大不同；第二、Nvidia說現在還在缺貨，我們覺得要我是Nvidia，當然先給出高價的中小型客戶，雲端大客戶都想要量大的折價，Nvidia當然先給不要折扣或出高價的客戶。
陸行之認為，這情況在下半年大概率會反轉，所以下半年AI GPU出貨量可能還可以衝，可是營收上漲就不會像去年這麼猛，毛利率上漲空間就沒了。
陸行之也提到，感覺Nvidia 越來越像ASML, 一家獨大吃下90%以上份額，以後就看競爭者及替代方案是否能追得上造成價格壓力，還有就是客戶是否埋單下一代新產品。
我是廣告 請繼續往下閱讀
他進一步指出，現在最大客戶Open AI為了想要脫離Nvidia的扒皮控制，居然要去籌資7兆美元去重組半導體供應鏈（其實只要1/10資金或更少，拿去重組或加大投資AI晶片的軟體，設計，或替代方案生態系就夠了），其他數據中心客戶也受不了，應該都會去自己研發設計AI晶片或去支持替代方案。
對於為何Nvidia的下游伺服器客戶表現大不同，陸行之點出2大主要原因。第一、下游公司只講AI伺服器不錯，比重提升，但都避談non-AI伺服器多慘烈，而每家non-AI伺服器比重大不同；第二、Nvidia說現在還在缺貨，我們覺得要我是Nvidia，當然先給出高價的中小型客戶，雲端大客戶都想要量大的折價，Nvidia當然先給不要折扣或出高價的客戶。
陸行之認為，這情況在下半年大概率會反轉，所以下半年AI GPU出貨量可能還可以衝，可是營收上漲就不會像去年這麼猛，毛利率上漲空間就沒了。
陸行之也提到，感覺Nvidia 越來越像ASML, 一家獨大吃下90%以上份額，以後就看競爭者及替代方案是否能追得上造成價格壓力，還有就是客戶是否埋單下一代新產品。
