日圓近來大幅貶值,雖然讓不少哈日族喜滋滋搶換日幣,但是對於日本經濟來說,卻是國力衰退的徵兆。日媒報導指出,日本經濟規模正在萎縮,以美元計價的國內生產總額(GDP)水準正在下降,若以140日圓匯率計算,預計2022年GDP將會低於4兆美元(約560兆日圓),倒退至30年前的水準。

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根據《日本經濟新聞》報導,經濟合作暨發展組織(OECD)預估,日本今年名目GDP將為553兆日圓,若以1美元兌140日圓來計算,將為3.9兆美元,將是自1992年以來,時隔29年再次低於4兆美元,規模將幾乎同於第4大經濟體德國。雖然現階段日圓的期中平均匯率為127日圓左右,但如果日圓繼續貶值或低檔徘徊,今明年很可能跌破4兆美元。

以美元計價來看,日本經濟規模很可能會退回到1990年代泡沫經濟破滅之初的水準。全球GDP在這期間增長了4倍,而日本佔全球GDP比重則從15%萎縮至近4%。報導指出,日本2012年的經濟規模曾逾6兆美元,較德國高出80%,如今則趨於持平。

雖然經濟成長以及企業信心是予以日圓計價的GDP有所關聯,但長遠來看,以美元計價的GDP、進出口等數據是衡量「國力」指標之一。日本一橋大學名譽教授野口悠紀雄說,「貨幣貶值將使『國力』下降,並將難以從海外吸引人才,阻礙經濟增長」。

若以1美元兌140日圓來看,日本平均年薪為3萬美元,退回1990年前後的水準,對外籍勞動者來說,在日本工作的吸引力正在下降。從今年兌美元貶值幅度來看,美元計價的日本平均工資與韓國基本持平,但在2011年曾存在著2倍差異。如果以購買力平價計算,韓國薪資實已反超日本。

此外,能源價格上漲也對貨幣貶值的國家造成沉重打擊,美元計價的西德州中級原油比去年底上漲13%。日圓計價的東京商品交易所的原油期貨則上漲33%,漲幅更大。

報導指出,過去日圓貶值局面的特徵是外國人押注企業獲利增加,而買入日本股票,但現在這一趨勢也不見蹤影。今年前8個月,外資淨賣出日股達2.7兆日元,這與2013年日本銀行啟動大規模貨幣寬鬆,導致日元快速貶值,外資在當年1至8月淨買入逾9.1兆日元的情況相比,情況完全改變。Comgest資產管理公司的Richard Kaye表示,日企無法將採購成本增加轉嫁到價格上,出現了企業利潤下降的案例。

以美元計價來看,日經平均指數今年下跌23%,為2008年金融海嘯以來最大跌幅,當時日經重挫42%,從海外投資者來看,日本資產的價值正銳減。

不過報導也指出,日圓貶值將有利於出口競爭力,並成為吸引海外直接投資和海外遊客的原因,貶值在刺激經濟方面也有正面影響。但法國巴黎銀行首席經濟學家河野龍太郎警告,如果依靠日圓貶值才能生存的企業數量增加,整體生產力效率將下降,將導致工資低迷。