〈財報〉思科Q2獲利營收均高於預期 但訂單表現不佳

思科 （CSCO-US）週三 （12 日） 公布 2020 財年第二季財報，營收獲利均優於分析師預期，但盤後仍挫逾 4%。

基於 GAAP 的財報關鍵數據

• 營收：年減 4% 至 120 億美元，高於預期的 119.8 億美元 （Refinitiv 調查）--- 產品營收年減 6%、服務營收年增 5%
• 純益：年增 2% 至 29 億美元
• EPS：年增 8% 至 0.68 美元
• 整體毛利率 64.7%、產品毛利率 63.9%、服務毛利率 66.6% 
• 營業收入：年增 5% 至 34 億美元
• 營業利潤：28.2%

基於 Non-GAAP 的財報關鍵

• 純益：33 億美元
• EPS：年增 5% 至 0.77 美元，高於預期的 0.76 美元  （Refinitiv 調查）
• 整體毛利率 66.4%、產品毛利率 65.9%、服務毛利率 67.7% 
• 營業收入：年增 1% 至 40 億美元
• 營業利潤：33.7%

第三季財測

• 營收：年減 1.5% 至 3.5% 區間。
• GAAP 的 EPS：0.62 美元至 0.67 美元區間。
• Non-GAAP 的 EPS：0.79 美元至 0.81 美元區間。
• Non-GAAP 的毛利率：64.5% - 65.5%
• Non-GAAP 的營業利潤率：32.5% - 33.5%

思科仍是數據中心交換機市場的主宰，但多年來受困於成長緩慢，因為 IT 新支出大量流向大型的雲端廠商，而非傳統的硬體大廠。

思科兩大業務部門「基礎架構平台」和「應用程式」營收均年降 8%，分別為 65 億美元和 13 億美元。

執行長 Chuck Robbins 去年 11 月表示，由於英國脫歐和中美貿易協議引起的全球經濟不確定性，大客戶都暫停了支出計畫。上個月的達沃斯論壇，他提到美國國內經濟強勁，「但我們也看到其他指標顯示，美國以外的地區出現更多的疲軟現象。」

Q2 地區營收表現

• 美洲年減 5%
• 歐洲、中東及非洲 （EMEA） 年減 3%
• 亞太、日本及大中華區 （APJC） 年減 1%

思科財務長 Kelly Kramer 指出，第二季訂單下降 6%，這可能令一些投資者感到失望。亞太地區訂單下降 4%，她稱這降幅完全來自中國，因為中國訂單下降超過 30%，若扣除中國，亞太地區的訂單會轉為上升 3%。

EMEA 地區訂單下降 1%，主要係因英國受脫歐影響，訂單降幅達 2 位數，尤其是公共部門。

美洲地區訂單下降 8%，美國訂單小幅下降，這是反映在 5G 投資激增之前，服務供應商疲軟，以及數據中心伺服器營收疲弱，因 DRAM 定價疲弱拉低了系統價格。但隨著 DRAM 定價開始改善，最終應可成為公司的順風。

Kramer 指出，思科並未預測訂單成長，但儘管如此，思科可能需要再過幾季才能讓訂單表現轉正。

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