週一 （3 日） 中國人行 （PBoC） 在公開市場進行總額人民幣 1.2 兆元的逆回購操作，其中，7 天期與 14 天期得標利率均較前一次操作降低 10 個基點。已有專家預期後續 MLF 利率，以及 2 月 20 日的 LPR 報價也將順應向下調整。
中國 7 天期逆回購利率 圖片：Zerohedge
他進一步指出，公開市場操作得標利率下降帶動市場整體利率下滑，有利於降低資金成本，紓緩企業財務壓力，並抵消疫情對經濟，特別是對小微企業的衝擊。
而且中國人行超出預期的釋出流動性，會進一步使市場利率下跌，且他認為，中國人行依慣例於月中進行的 MLF 操作，得標利率也可望下降。
馬駿表示，在 1 月初中國人行降準後，可能部分銀行已根據資金成本變化下調自身報價，只是尚未達到使 LPR 下調的數值。而之前降準效應再加上這次中國人行超出預期的釋出流動性，使得本月 20 日公布的 LPR 報價下調機率明顯增加。
中國東方金誠信評指出，中國人行展開大額逆回購操作，且得標利率下降，這已顯示在目前動員防範疫情的背景下，貨幣政策正在「量」與「價」兩個層面同時提供援助，象徵反週期調節力道正在增加。
此外，若 2 月份 LPR 報價下調，則企業貸款利率有可能以更大幅度下修。這將在一定程度上刺激企業貸款需求，預計第一季新增社會融資、人民幣信貸規模可能大幅超出去年同期水準，有助於紓緩疫情帶給總體經濟造成的短期衝擊。
招商銀行則指出，中國人行及時且充足的釋出流動性反映了貨幣政策「靈活適度」的走向。同時，在 1 月初全面降準後，近期仍可能針對中小銀行再祭出定向降準的可能性，並預期未來還有機會再降準兩次。
綜合來看，中國人行這次公開市場操作量價齊鬆，至少可起到三方面的作用：
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他進一步指出，公開市場操作得標利率下降帶動市場整體利率下滑，有利於降低資金成本，紓緩企業財務壓力，並抵消疫情對經濟，特別是對小微企業的衝擊。
而且中國人行超出預期的釋出流動性，會進一步使市場利率下跌，且他認為，中國人行依慣例於月中進行的 MLF 操作，得標利率也可望下降。
馬駿表示，在 1 月初中國人行降準後，可能部分銀行已根據資金成本變化下調自身報價，只是尚未達到使 LPR 下調的數值。而之前降準效應再加上這次中國人行超出預期的釋出流動性，使得本月 20 日公布的 LPR 報價下調機率明顯增加。
中國東方金誠信評指出，中國人行展開大額逆回購操作，且得標利率下降，這已顯示在目前動員防範疫情的背景下，貨幣政策正在「量」與「價」兩個層面同時提供援助，象徵反週期調節力道正在增加。
此外，若 2 月份 LPR 報價下調，則企業貸款利率有可能以更大幅度下修。這將在一定程度上刺激企業貸款需求，預計第一季新增社會融資、人民幣信貸規模可能大幅超出去年同期水準，有助於紓緩疫情帶給總體經濟造成的短期衝擊。
招商銀行則指出，中國人行及時且充足的釋出流動性反映了貨幣政策「靈活適度」的走向。同時，在 1 月初全面降準後，近期仍可能針對中小銀行再祭出定向降準的可能性，並預期未來還有機會再降準兩次。
綜合來看，中國人行這次公開市場操作量價齊鬆，至少可起到三方面的作用：
- 一是確保在一段時間內銀行體系流動性充裕；
- 二是穩定各方預期，平抑金融市場異常波動；
- 三是鞏固 1 月初降準等政策的效果，擴大金融對經濟支援力道。
