中國12月CPI意外維持不變！PPI創5個月新高

週四 （9 日） 中國統計局公布 12 月 CPI、PPI 兩大經濟數據，其中 CPI 年增率意外維持在 4.5% 不變，而 PPI 則報年減 0.5%，雖然仍在負值區間，但是卻是刷下了 5 個月新高。

中國 CPI 數據：

• 12 月 CPI 年增率報 4.5%，預期 4.7%，前期 4.5%，維持近 8 年新高；
• 月增率則報 0.0%，前值為 0.4%；
• 2019 年全年 CPI 年增率報 2.9%，2018 年為 2.1%。

受到市場關注的豬肉價格，12 月份豬肉價格上漲 97%，影響 CPI 上漲約 2.34 個百分點。而整體畜肉類價格則是上漲 66.4%，影響 CPI 上漲約 2.94 個百分點。至於，食品菸酒類價格年增 12.9%，影響 CPI 上漲 3.82 個百分點。

而中國統計局表示，中國生豬生產已出現改善，中央及地方儲備豬肉陸續釋出，配合進口數量增加，豬肉供給緊俏情況已經紓緩，以月度數據來看豬肉價格已經回跌，價格由 11 月份的上漲 3.8% 轉為下跌 5.6%。

分析師指出，隨著中國穩定豬肉價格的各項政策逐漸有成效，生豬供需缺口正在縮小。即使豬肉生產供應恢復至正常水準至少要到 2020 年第一季以後，但除了豬肉價格上漲為 CPI 帶來上漲壓力外，其它項目並不存在大幅拉抬 CPI 上漲的條件。

此外，在考量到 2019 年低基期，以及春節效應因素後，預估 2020 年年初 CPI 漲幅仍會偏高。

中國 PPI 數據：

• 中國統計局公布 12 月 PPI 年減 0.5%，創 5 個月新高，預期為年減 0.4%，前值為年減 1.4%；
• 月增率則報 0.0%，前期為月減 0.1%。
• 2019 年全年 PPI 減少 0.3%，2018 年為上漲 3.5%。

PPI 主要成份中，生產材料價格年減 1.2%，跌幅比前一個月縮小 1.3 個百分點，影響 PPI 下降約 0.87 個百分點；其中，採掘工業價格年增 2.6%，原物料工業價格年減 2.6%，加工工業價格年減 0.9%。

陸股券商國金宏觀指出，12 月 PPI 年減縮小，先前已反映在 12 月份 PMI 指標中，PMI 細項指標如原物料和出廠價格指數均回升至擴張區間，再加上近期原油、鋼鐵、水泥價格上漲，撐起 12 月份 PPI 走勢。

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