美中貿易談判仍存在不確定性，星展銀行發布最新經濟研究報告指出，隨著10月中國大陸內需持續下滑，房價及食品價格上揚，零售銷售年增率降至近20年低點，預期中國大陸第4季經濟成長將降至5.8%，人民幣兌美元也持續面臨貶值壓力，今年底前可能見到7.1。
星展銀行分析，中國大陸第4季國內經濟活動持續轉差，10月工業生產年增率4.7%，低於9月的5.8%，今年前10個月固定資產投資年增率為5.2%，亦低於前一個月的5.4%，私營企業投資減緩的狀況持續，10月零售銷售年增率降至7.2%，低於9月的7.8%，其中汽車銷售在9月下滑2.2%後，10月再下滑3.3%
此外，從中國大陸10月經濟數據顯示製造業更加疲弱，10月製造業採購經理人指數（PMI）從上個月的49.8降至49.3，為連續第6個月下滑，其中生產和新訂單細項指數分別從52.3和50.5降至50.8和49.6。
星展銀行認為，華盛頓和北京之間的貿易談判仍存在不確定性。美國不太可能取消關稅措施，而美中雙方的第一階段貿易協議聚焦農產品，美中兩國中國均可從中受益；中方可藉以緩解非洲豬瘟困境，而美國則是可藉以安撫農民，但在強制技術移轉和擴大金融市場准入等關鍵議題仍懸而未決。
因此，中國大陸10月出口相對好轉在某種程度上反應出口商為避免12月關稅可能上調而提前交貨。同時，成熟經濟體如日本帶領的全球性需求減緩，對中國大陸工廠的表現帶來壓力，出口導向型工業生產仍將承壓。
而工業產業的疲軟開始導致更多人失業，調查顯示中國大陸都會區失業率連續9個月維持在5%以上，招聘信心依然疲弱，就業PMI已經長時間處於萎縮區間。此外，中國大陸住房成本和食品價格不斷上漲使實際收入降低，並限制支出，9月新房均價連續第53個月上漲，消費者物價指數（CPI）連續8個月上揚，於10月達到3.8%的水準。由於豬肉價格漲幅達到101.3%，使豬肉的替代品牛肉和羊肉的價格分別上漲20.4%和16.1%。
即便如此，中國大陸核心通膨率（不含食品及能源）仍持穩於1.5%的水準，顯示出低迷的消費信心，非食品相關的銷售情況普遍惡化，化妝品、日用品和傢俱的銷售均出現了不同程度的下滑。
在此環境下，中國大陸信貸和投資需求持續低迷，而中國人民銀行目前為止採取的定向寬鬆政策對利率的影響有限，截至2019年第2季的過去三個季度中，加權平均貸款利率大致維持在5.65%-5.69%之間，M2貨幣成長也維持在8.4%的較低水準。
因此，星展銀行預期人民幣匯率將可能持續面臨貶值壓力，雖然從2018年貿易戰開打以來，人民幣兌美元已貶值12%，但星展銀預估人民幣兌美元在今年底前會貶至7.10。且預期2019年第4季經濟成長率會進一步放緩至5.8%，全年成長率為6.1%。
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此外，從中國大陸10月經濟數據顯示製造業更加疲弱，10月製造業採購經理人指數（PMI）從上個月的49.8降至49.3，為連續第6個月下滑，其中生產和新訂單細項指數分別從52.3和50.5降至50.8和49.6。
星展銀行認為，華盛頓和北京之間的貿易談判仍存在不確定性。美國不太可能取消關稅措施，而美中雙方的第一階段貿易協議聚焦農產品，美中兩國中國均可從中受益；中方可藉以緩解非洲豬瘟困境，而美國則是可藉以安撫農民，但在強制技術移轉和擴大金融市場准入等關鍵議題仍懸而未決。
因此，中國大陸10月出口相對好轉在某種程度上反應出口商為避免12月關稅可能上調而提前交貨。同時，成熟經濟體如日本帶領的全球性需求減緩，對中國大陸工廠的表現帶來壓力，出口導向型工業生產仍將承壓。
而工業產業的疲軟開始導致更多人失業，調查顯示中國大陸都會區失業率連續9個月維持在5%以上，招聘信心依然疲弱，就業PMI已經長時間處於萎縮區間。此外，中國大陸住房成本和食品價格不斷上漲使實際收入降低，並限制支出，9月新房均價連續第53個月上漲，消費者物價指數（CPI）連續8個月上揚，於10月達到3.8%的水準。由於豬肉價格漲幅達到101.3%，使豬肉的替代品牛肉和羊肉的價格分別上漲20.4%和16.1%。
即便如此，中國大陸核心通膨率（不含食品及能源）仍持穩於1.5%的水準，顯示出低迷的消費信心，非食品相關的銷售情況普遍惡化，化妝品、日用品和傢俱的銷售均出現了不同程度的下滑。
在此環境下，中國大陸信貸和投資需求持續低迷，而中國人民銀行目前為止採取的定向寬鬆政策對利率的影響有限，截至2019年第2季的過去三個季度中，加權平均貸款利率大致維持在5.65%-5.69%之間，M2貨幣成長也維持在8.4%的較低水準。
因此，星展銀行預期人民幣匯率將可能持續面臨貶值壓力，雖然從2018年貿易戰開打以來，人民幣兌美元已貶值12%，但星展銀預估人民幣兌美元在今年底前會貶至7.10。且預期2019年第4季經濟成長率會進一步放緩至5.8%，全年成長率為6.1%。
