若貿易談判破局　外銀估中國大陸經濟探5.1%、人民幣7.2

美中貿易談判何時簽署初步協議至今未明，外銀推估3種結果，如果美國12月暫停對中國大陸加徵關稅，甚至9月已加徵的關稅也取消，中國大陸經濟成長可望回升至6%，若明年3月前取消全面加徵關稅，中國大陸經濟成長更可望回升至6.3%。但如果美中貿易摩擦沒有減緩，美國對所有中國大陸商品加徵30%關稅，並限制中國大陸科技出口，中國大陸經濟成長率恐跌到5.1%。

瑞銀投資銀行今（13）日發表最新中國大陸經濟預測，預測的風險主要來自於中美貿易談判前景的高度不確定性。瑞銀亞洲經濟研究主管首席中國大陸經濟學家汪濤分析，目前的基準情景假設是「第一階段」貿易協議簽署後，美國將繼續擱置原定10月加徵的額外關稅，但仍在12月對中國大陸出口的1600億美元商品加徵15%的關稅，而持續加徵關稅和貿易摩擦不確定性應會拖累中國大陸出口和經濟成長，但中國大陸持續採行寬鬆貨幣政策，預估可望讓中國大陸2020和2021年經濟成長率穩定在5.7%和5.6%。

但汪濤也提到，如果美中貿易摩擦沒有進一步緩解，中國大陸可能會接受6%以下的經濟成長率，而非持續鬆綁房地產與信貸，進而影響中期金融系統穩定性，預估明年中國大陸官方財政政策溫和擴張、人民幣匯率大致持穩，預計人民銀行再降準100個基點，人民幣兌美元匯率在2019年、2020年及2021年底分別穩定在7.1、7.2及7.2左右。

當然，如果美國暫停12月加徵關稅，瑞銀認為2019年內中國大陸將不會再降準，人民幣兌美元匯率將低於7。

不過，汪濤也提到，無論美中貿易談判進展如何，中國大陸都將擴大市場開放，加強智慧財產權保護，推動更多結構性改革。儘管整體經濟放緩使消費成長有所走弱，但預計消費和服務業占GDP的比重將持續上升。而美國對中國大陸的科技出口限制，可能會促使中國大陸進一步加大研發和科技投入，從而帶動產業價值鏈升級。