全球主要央行紛紛朝鴿派立場靠攏,推升債券行情,投信業者認為,在經濟溫和成長與低通膨環境下,可望讓防禦型的固定收益商品成為資金青睞標的,尤其看好高收益債與新興市場債券。

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保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,在溫和經濟且低通膨環境下,預期全球央行仍會維持寬鬆政策,儘管企業獲利受去年基期較高因素,導致今年企業獲利可能衰退,但整體而言,企業獲利仍有望在美國景氣築底回升下出現改善,建議可選擇基本面佳企業違約機率低。

觀察資金流向,過去美國投資級企業債長期獲得市場青睞,過去幾年度皆為資金淨流入,惟去年債券市場表現不佳,主要係因美國近幾年升息受到影響,因此國際資金罕見出現賣超。

毛宗毅表示,今年投資等級債券又新啟動買超榮景,但今年以來投資人心態顯得更加保守,市場資金已經意識到全球景氣進入高原期,開始作風險控管,故市場開始擴大布局防禦性較高評等債券,預料美國投資級債券型基金成長有望再創新高。

至於高收益債部分,根據統計,1983 年以來高收益債表現,高收益債除了從未連兩年繳出負報酬,一旦報酬率由負翻正後連續正報酬機率高,眼見環球高收益債券坐擁高收益率,利率風險又相對低,投資標的又以美國為大宗,著眼於中長線收益,建議投資人若挑選環球高收益型債券基金,就要挑美國純度較高者。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,高收益債中長期勝率高,由於環球高收益債券投資標的係以美國高收益債券為大宗,所以採用巴克萊美國高收益債券指數為例,過去 35 年從未連續兩年下跌作收,且一旦報酬率由負翻正後,連續上漲動能強勁,往往出現短則二年、長則六年的連續正報酬。

黃奕栩分析,高收益債券向來和景氣連動度高,搭配美國升息立場轉偏鴿派,不僅有助於舒緩企業資金成本壓力,更有助於風險性資產表現,加上市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷,投資人仍偏好能提供較高收益標的。

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