中美貿易緊張局勢加劇,傳美國政府將限制中國對美科技業的投資,投資者湧向避險資產,10 年期美債殖利率在 25 日下滑至 3 週低點,且美國 3 大股市指數全面走跌。市場人士認為,投資人在此時刻,或可考慮敲進高收益債,因為預期公債殖利率將續低於 3%,高收益債與美債利差短期將不會再收斂,聯準會 (Fed) 升息對高收債的影響已趨緩,同時高收債也較不受貿易戰影響。

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週一 (25 日),2 年期與 30 年期美債殖利率分別下滑 2.1 個基點至 2.529% 與 3.024%,10 年期美債殖利率則一度下滑 2.7 個基點至 2.875%,創下 5 月 31 日以來的最低水平。

10年期美債殖利率走勢(圖:investing.com)
10 年期美債殖利率走勢 (圖: investing.com)
因貿易緊張局勢回歸,投資者從股市中逃離並購買美債等資產避險,S&P 500 指數和道瓊指數在週一 (25 日) 下跌均超過 1%。

再加上美國政府傳將限制中國投資美國科技業,以及美國國家安全委員會和商務部正在制定出口管制措施,以防止重要技術被運往中國,科技股為主的那斯達克綜合指數週一 (25 日) 則下跌超過 2%。

納斯達克指數日線走勢圖
納斯達克指數日線走勢圖
另一方面《華爾街日報》報導,此時購買垃圾債可能為更好選擇的理由是,政府債正面臨通膨攀升和經濟擴張加速的壓力,而高評級的企業債則是受到稅改和全球增長減緩的影響。

而高收債與美國經濟實力密切相關,隨著美國經濟增長和商業信心的飆升,高收益債的價格也保持穩定,較不受到美國聯準會 (Fed) 表示將加速升息步伐的影響。當利率上升時,債券價格通常會下跌,因投資者追尋更高的殖利率。

此外在市場面臨貿易鬥爭的情況下,高收益債亦較不受影響,因為借貸人業務主要集中在美國境內,與跨國集團不同,這代表著他們亦較不受歐洲增長緩慢與新興市場高度波動影響。

在計入價格變化和利息支付後,彭博巴克萊全球高收益債券指數今年的總回報率為 0.7%,但同一時間相比,投資級公司債回報率為負 3.6% 和美債回報率為負 1.4%。

今年以來各類型債券的回報率(資料來源:FactSet/華爾街日報)
今年以來各類型債券的回報率 (資料來源: FactSet / 華爾街日報)


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