瑞士下周日 (10 日) 將就銀行體制改革舉行公投,儘管通過的可能性很低,但若通過,後果將非常嚴重,荷蘭國際集團 (ING) 甚至將此和英國脫歐公投並論,目前交易員正在忙於避險,以防瑞士法郎以及瑞士大型銀行股價出現劇烈波動。

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瑞士選民將於 6 月 10 日就瑞士是否應該改用「主權貨幣體系」進行公投,一旦通過,瑞士國家銀行將成為瑞士唯一的新資金來源,而商業銀行則將更難提供信貸。

民意調查顯示,這項名為 Vollgedd 公投通過的可能性低, 只有三分之一的選民支持, 但仍有十分之一的選民做出尚未決定,市場對類似英國退歐公投飛出黑天鵝的擔憂並未消退。

ING 指出,瑞士此次公投若通過,瑞郎勢必受到衝擊,儘管瑞郎可能因通縮政策而受惠,但長期來看,更昂貴且更稀少的信貸將損害瑞士經濟。

而且此次公投若通過,意味著銀行只能借出其儲蓄帳戶中的存款資金,或者從相對昂貴的貨幣市場和瑞士央行所獲得的資金,而瑞士央行干預外匯市場的能力將因而降低。

公投若通過同時也意味著將推升被視為避風港的瑞士法郎,波動性將更為劇烈;同時也將衝擊瑞銀 (UBSG-US) 和瑞士信貸 (CSGN-CH) 等銀行的獲利。

摩根資產管理公司駐倫敦的外匯策略師 Neil Weller 表示,類似的銀行體系很長時間都未出現過,公投並將為瑞士的股票、債券等資產帶來很大的不確定性。

據《路透》報導,目前交易員商正在進行尾部風險對沖策略,透過對股票和美元兌瑞士法郎的看跌期權進行避險。

歐元兌瑞士法郎日K線圖。
歐元兌瑞士法郎日 K 線圖。


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