《Marketwatch》專欄作者指出,近期的股市波動,使很多在自身行業非常成功的投資者,一接觸股票變成失心瘋的賭客。實際上,投資者應該注重公司的「價值」而非「價格」,仔細評估價值後,較不易因價格大幅波動,而喪失判斷能力。

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作者 Vitaliy Katsenelson 舉例,當理性投資者購買股票時,跟購買公寓沒甚麼不同,首先我們會觀察整體品質,例如建築物的建造情況、該地區的位置和人口趨勢等,然後開始評估整棟建築物,並且為租金、入住率、地產稅和其他重要因素制定最佳情況和最壞情況,衡量每坪價格與每間房間的價格。

若將以上例子,套用至股票市場,則是審視整個產業與公司經營狀況,衡量公司的市盈率、市現率與股價淨值比,這些為公司真正的價值,將成為投資者心中的一把尺,清楚知道所選標的物的價值。

然而,公寓建築或私人企業與上市公司之間的兩大重要區別為:上市公司提供即時流動性和低交易成本。這些差異應該為巨大的優勢,出售公寓可能需要數個月或數年時間,且交易成本非常高,購買或出售建築物的交易費高達建築價值的 3%至 7%。

股市應該是公寓投資者或商人的天堂,在股市不必與承租人和地方政府打交道,投資者可以直接購買不動產投資信託基金 (REIT),此基金涵蓋數百棟的公寓,降低擁有單一建築物的風險。REIT 由專業經理人負責操作,但是當然投資者需要評估是否信任這些經理人,並且支付他們適當的報酬。

投資者評估公寓、基金與股票,應該皆使用同套邏輯,但在進入股市後,往往有許多人喪失理智,在不斷聽到周遭的人表示,我要使用特定價格賣掉 / 買入這檔股票時,決策可能會受影響。

股票在交易日時,分分秒秒都在改變定價,而每個投資客在進行買賣時,皆有他們自身的理由,很多影響價格波動的因素是短暫且隨機的,投資者需要記住,這些是價格的變化,而不是價值的變化,若在購買股票之前,有投入時間分析公司的價值,那麼需維持理性行為,若別人拋售股票,而股價低於你心中該公司的價值時,反而是你低價買入的機會,不要一昧跟風。

股票市場的流動性與極小的交易成本是很大的特點,但這可能會讓很多人的傷害提升,這些特點甚至可以把精明的私人投資者變成劣質的賭徒。賭徒和劣質賭徒之間的區別為,賭徒會在可負擔範圍內,盡興的賭,而劣質賭徒則是,賭上自己的身家財產,沒有設限。

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