Lipper Fund Flows 於 11 日公佈數據顯示,截至 1 月 10 日的一週,超過 26 億美元的資金,湧入高收益債券基金,但隨著利差縮小,分析師警告公司破產或違約量將提升,同時垃圾債券的收益率正逐步降低。

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大筆資金湧入垃圾債券市場
大筆資金湧入垃圾債券市場
受到經濟成長的刺激,財務困難公司放貸的條件寬鬆,以及在低利率的環境下,市場追求更高的回報,投資者大幅購入高收益債。

《彭博社》整理數據顯示,此波流入高收益債券的單周資金量,為 2016 年 12 月以來最高的,但在股市和商品市場的大幅上漲影響下,美國高收益債券與美國國債的利差,緊縮到 2007 年金融危機以來,最小的利差

垃圾債的利差,緊縮至2007年以來最小
垃圾債的利差,緊縮至 2007 年以來最小
摩根大通 (JPMorgan Chase&Co.) 分析師預測,今年高收益債利差將緊縮 20 個基點,美銀則預期,年底時利差將下修至 290 個基點目前的利差約為 325 個基點。

然而買家需注意的是,利率上升將導致垃圾債評級的公司,更加難以再融資,導致高收益債違約率提升,根據瑞士信貸 (Credit Suisse Group AG) 的數據,在所有產業中,零售業面臨風險最大,在 2018 年年初,預計將出現一波關店和破產潮,零售業的崩壞速度速度,比分析師 1 年前預期的還要快。

高收益債券市場另一個現象為,評級為 CCC 等級公司的債券收益率,為 2014 年 9 月以來的新低,約只有 8.09%,曾經的高點為約 18%

CCC等級的垃圾債券收益率不斷下滑
CCC 等級的垃圾債券收益率不斷下滑


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