併購21世紀福斯後 迪士尼將成好萊塢界的「沃爾瑪」

上週迪士尼 （DIS-US） 與 21 世紀 Fox （FOXA-US） 的併購案正在跑法律流程，如一切順利，雙方將快速於 18 個月內完成本次併購案。

《彭博》報導，收購 Fox 媒體事業群後的迪士尼，估將成為好萊塢界的「沃爾瑪」Walmart。迪士尼週五 （15 日） 收盤上漲 0.60% 來到每股 111.27 美元，達半年來新高。

近日，迪士尼豪擲 524 億美元併購 Fox 的媒體事業群，如 FX 頻道、國家地理頻道等，將把好萊塢 6 大片商降成 5 大片商。從 2016 年電影票房換算後，迪士尼將擁有 40% 的北美票房率。

媒體業的整合也將造成中小型企業，如 Lions-Gate、Paramount 等販售的壓力，也會給另外 4 大片商如 Comcast （CMCSA-US） 等，帶來併購壓力。

消息指出，迪士尼開始向電影院要求更大的利潤分紅，如近期上映的《星際大戰》影片，促使電影院毛利空間更是被縮小。萬達集團 （3699-SH） 控股的美國 AMC 連鎖電影院今年跌幅已近 50%。

電影院通常票房利潤為「5:5」分，但較暢銷的電影可讓迪士尼得到 60% 分紅。迪士尼有望從《阿凡達》等下一部電影，獲得更多的利潤分紅。

此外，併購案對於電影觀賞的消費者而言應該是較不利的。Fox 今年推出了 22 部電影，而迪士尼只推出了 7 部。迪士尼以往的電影策略是重點專攻幾部較賣座的電影系列，也使得迪士尼雖然電影數量較低，但論票房為「5 大片商」的榜首。往後「特殊小型片」的市場應被減少，造成電影的「少樣化」。

同時，對 Netflix （NFLX-US） 而言，除了迪士尼把其內容品牌，如《鋼鐵人》等電影，抽出的可能性極高，造成 Netflix 影集的減少。迪士尼控股的 Hulu，同樣是與 Netflix 相同的網路串流頻道商，也會成為 Netflix 的勁敵。

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