好消息！台灣自貨幣操縱國觀察名單中除名

美國財政部發表外匯報告指出，美國主要貿易夥伴並未操縱其貨幣在貿易中獲利，同時對中國為避免「無序」貶值並允許人民幣兌美元上漲而大加讚揚。

根據財政部周二發表的 2 年期外匯報告，「中國貨幣最近的走向有助於修正與美國雙邊貿易不平衡的方向。」「但在貿易加權的基礎上」，因美元弱勢而讓「人民幣在全球變得更具競爭力」。

美國總統川普對中國貿易做法以及美國約 3500 億美元的商品貿易赤字而發表的選舉式修辭已見緩和，因為兩國試圖在解決朝鮮的威脅方面進行合作。川普在競選期間承諾將把中列為貨幣操縱者，但他已悄悄退讓，他下個月將與中國國家主席習近平會晤。

「這是一份貨幣操縱報告，而他們沒有做太多的操縱。」紐約 Rafiki 資本管理研究和戰略主管 Steven Englander 在一封電子郵件中說，「報告一點威嚇都沒有，因為它不想在中共十九大期間冒犯中國。」

財政部將中國、南韓、日本、德國和瑞士列入國家貨幣觀察名單，因其認為它們與美國出現重大貿易順差，高額經常帳順差或干預貨幣市場。

由於貨幣干預減少，財部部把台灣從其觀察名單中刪除，但美國將繼續敦促台灣提升外匯干預和外匯儲備的透明度。

關注印度

美國對印度外匯買賣的「顯著增長」表示擔憂。雖然該國沒有列入觀察名單，但財政部表示將「密切監測」印度的貨幣和宏觀經濟政策。報告指出，直至去年 6 月的 12 個月，印度與美國的雙邊貿易順差為 230 億美元。

與川普就職後發表的第一份 4 月貨幣報告一樣，中國只符合財政部判定操縱貨幣三項標準中的一項─大量的貿易逆差。美國表示，對縮小差距的同時「未見進展表達關切」，要求中國開放經濟，給予市場力量更大的作用。

財政部的最新報告較 4 月刪除了敦促中國採取「持久」政策自抗制升值轉向的說法，現在宣稱中國「大大縮小」了人民幣支撐力度。

今年人民幣兌美元匯率上漲了 8%，原因是資金外流有所減緩，較去年眨值 6% 反彈。不過，9 月人民銀行取消了易貨幣期貨交易的準備金規定，使得交易商更容易買進美元，人民幣升幅略受影響。今年的中國匯率仍然上漲約 5%，部分原因是市場預期決策者將允許人民幣在周三開始的中共十九大會議之前走強。

中國改革

中國人民銀行行長周小川本月初就呼籲開放國家金融部門，警告如果錯過這次機遇之窗，未來改革將更加困難。

自 1994 年以來，美國從未將任何國家列為貨幣操縱者。法律要求財政部每年向國會報告美國的主要貿易夥伴是否對其貨幣進行操控。該報告是政府標定操縱者的正式渠道，一旦被列為操縱者，將進行一年的談判解決，若狀況持續將進行懲罰。

報告的結論包括：

• 日本、德國和南韓自 2016 年 4 月以來在每個報告中都達到了三項標準中的兩項標準；瑞士自 2016 年 10 月起符合兩項
• 日本截至 6 月的 4 個季度經常帳順差是 2010 年以來的最高水平
• 南韓經常帳順差縮小。財政部呼籲南韓提振國內需求，避免「過度依賴」外部增長需求
• 財政部呼籲德國進行有意義的財政改革，以促進國內增長
• 瑞士仍然有空間使用貨幣政策打擊通貨緊縮，這將降低貨幣干預的需要

財政部門對貨幣操縱的標準維持不變：對美貿易順差超過 200 億美元、經常帳順差達國內生產總值的 3% 以上、並通過購買相當於全年產出 2% 的外國資產一再地讓貨幣貶值。

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