當BBB級債券成為債市主流 正是投資風險蔓延時？

BBB 級債券成為投資級債券投資人的最愛，儘管目前全球正處於經濟甜蜜期，但 IMF 發出預警，一旦信用狀況出問題，此類債券最易爆發違約風險。

在長期低利率的環境下，投資人為了提高收益，改變投資習慣，接受更多的信用和流動性風險。金融風暴前，高達 8 成的全球投資級債券，殖利率超過 4%；但現在只有不到 5% 的投資級債券殖利率超過 4%。

尤其是保險業，在低利環境下，為了追逐收益表現，也轉而追逐高風險、高收益、低流動性的資產，承擔了更多的信用風險。例如美國和歐洲保險機構持有的債券投資組合中，就有 1/3 BBB 或更低評級的資產。

為什麼 IMF 對 BBB 級債券發出預警？

因為 BBB 級債券是投資級債券最低等級，一旦信用狀況出問題，投資型債券等級最低的 BBB 級債券違約風險將拉高，且債券價值也會快速縮水。

美國市場上，BBB 級債券占所有投資級債券的比重已達到 47% 以上，甚至超過 2002 年的高峰值；歐元區的比重更達 48%，都遠比雷曼兄弟 （Lehman Brothers） 破產時不到 20% 要來得高多了。

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