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![美元兌港幣週線走勢圖 (今年以來表現)](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/3887376/l/a9b07bb8e0e8383495325d45228af97e.jpg?size=800x406)
正因港元與美元實行了聯繫匯率制度,是故自美國聯準會 (Fed) 於 2015 年底啟動升息循環至今,香港金管局也是密切跟隨,以維持住聯繫匯率制度之健全,迄今為止,香港金管局已跟隨 Fed 升息了三碼之多。
而為何香港升息,港幣卻是一蹶不振呢?
《Seeking Alpha》報導,由於三個月期倫敦美元拆款利率 LIBOR,與三個月期的港元拆款利率 HIBOR 之間利差,自今年以來是不斷擴大,甚至當前 LIBOR-HIBOR 利差更是創下自 2008 年以來新高。
![LIBOR - HIBOR 利差 圖片來源:Bloomberg](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/3887376/l/d834c5da0ec850c9be344d810a662cb8.jpg?size=800x481)
答案很可能是否定的。
《FXStreet》報導,投資銀行布朗兄弟哈里曼 (BBH) 週一 (7 日) 發表研報指出,如果港元在未來碰觸到 7.85 的弱方兌換保證,那麼估計香港金管局即會出手干預,以維持聯繫匯率制度之完整。
在聯繫匯率制度的制度下,香港金管局每發行一單位港元,背後都是需要等份額的美元作為支持,是故這樣的制度在經濟正常運行之際,港元與美元並不大可能出現脫鉤,暗示未來港元的下跌空間狹小,空方風險較大。
細數聯繫匯率制度實行至今,國際禿鷹狙擊港元、對賭港元脫鉤美元之案例,就以 1998 年索羅斯 (George Soros) 所領軍的國際禿鷹,共同狙擊港元最為知名。
1997 年當時亞洲金融風暴蔓延至香港,以索羅斯為首的國際炒家們於同年十一月份,即兇猛地對港元、港股期貨發動長達數個月的放空,對賭港元美元脫鉤。
1998 年八月,時任香港財政司司長曾蔭權決定,挪用港府鉅額外匯存底進場支持港股,才成功擊退索羅斯等國際禿鷹,香港政府當時購入的港股市值高達了 1200 億港幣,後來港府透過盈富基金 (2800-HK) 上市,才分批將手中港股釋回股市。
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