11月8日美國總統大選底定，川普當選且其所屬的共和黨囊括參眾兩院多數席次，取得完全執政權，全球市場的避險情緒一度高漲，然而選舉結果正式出爐後，又激發冷靜的低接買盤進場，整體形勢顯得更為複雜難料，以下是復華投信全球總體經濟分析師王景輝，針對川普當選對全球金融市場的影響進行分析。
全球風險趨避意識激增，金價一度漲逾每盎司1,320美元
原先兩黨相互制衡、維持總統由民主黨擔任、共和黨掌握參眾兩院的現況生變。金融市場反應美國政局不確定性，風險趨避意識激增，11月8日金價一度漲逾3%至每盎司1,320美元、日圓升至102水位、美股S&P500期貨盤前一度下跌5%、美國10年公債殖利率一度下滑逾10bp後稍止穩反彈。
主要國家央行可能暗示寬鬆政策，避免恐慌情緒蔓延
雖選前川普政見或屬選舉語言，施政內容未必貫徹。但短期總體經濟與金融市場預估將反應政治不確定性而影響第四季經濟成長動能。原紐約聯準會（Fed） GDP模型推估第四季經濟年化季增率為1.6%，可能因旺季消費與企業投資轉趨觀望於進一步下滑，但實際成長動能不致陷入衰退。因應金融市場波動，CME利率期貨隱含Fed年底升息機率由選舉結果公布前逾八成一度下降至五成、12月歐洲央行（ECB）亦有可能延長購債，主要央行可能暗示以寬鬆政策維繫市場信心，避免恐慌情緒蔓延，風險趨避增加短期公債買盤使殖利率反轉下行。
川普挾反貿易及反全球化勝選，其產業政策備受關注
以川普挾反貿易、反全球化勝選，共和黨拿下參眾兩院而言，主張自由貿易、減少政府干預的共和黨基本理念可能將影響後續全球經濟發展。川普反對貿易協定、對特定國家增課進口關稅，可能對中國、加拿大、墨西哥等美國前三大進口國家與倚賴外貿的新興經濟體影響較重。另外主張對企業課徵10%海外資金匯回稅可能使短期資金加速匯回美國推升美元。降低企業與個人所得稅率能否刺激消費投資仍待觀察，另增加政府支出將使美國財政赤字與負債狀況惡化。
若以產業政策觀察，川普擴大基建及財政支出對營建及工業屬利多，但國際外交衝突與地緣政治擾動則可能有利國防軍事工業。金融業方面，川普宣稱調整過多的金融法令規範、修改Dodd Frank法案，但短期因金融市場波動將影響銀行與資產管理業交易收入、Fed升息可能遞延，對金融業屬中性影響。能源產業方面，川普主張增加美國產業與輸油管線基建，較有利傳統能源。醫療生技業，原先希拉蕊欲限制藥價上限使生技產業股價疲弱的狀況可能反轉，而共和黨則欲取消歐巴馬健保可能將影響健保相關產業。
川普選舉言論難以施行，經濟與企業獲利改善且市場流動性無虞
短期金融市場反應川普缺乏施政經驗與極端言論、政策難料，且廢除貿易協議可能影響全球經貿發展，股市波動幅度恐加大。美元、日圓與瑞郎等避險貨幣升值、金價上漲，風險趨避則使新興股匯與油礦等與指數高度相關的資產跌幅較重，防禦類股暫抗跌。而川普於競選辯論中揚言撤換Fed主席葉倫（Yellen）、欲加速升息，可能使股債匯市波動度增高。
短期全球股市有修正壓力，惟基本面改善有利支撐股市
川普雖勝選但美國多數政策均需國會同意立法，對川普的極端政策或形成過濾與制衡。由全球經濟成長動能、領先指標等數據觀察，下半年起成熟國家經濟止穩、新興國家復甦動能漸增。本季美股企業獲利則可望終結連五季衰退而轉正，明年MSCI世界指數企業獲利動能可望由今年幾近於零而恢復近雙位數成長，基本面改善支撐股市下檔。年底Fed可能轉為按兵不動並配合其他央行寬鬆措施因應，金融市場流動性仍充裕。股市或如同英國脫歐公投而出現短期修正，隨後反應基本面仍未惡化而震盪上行。
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原先兩黨相互制衡、維持總統由民主黨擔任、共和黨掌握參眾兩院的現況生變。金融市場反應美國政局不確定性，風險趨避意識激增，11月8日金價一度漲逾3%至每盎司1,320美元、日圓升至102水位、美股S&P500期貨盤前一度下跌5%、美國10年公債殖利率一度下滑逾10bp後稍止穩反彈。
主要國家央行可能暗示寬鬆政策，避免恐慌情緒蔓延
雖選前川普政見或屬選舉語言，施政內容未必貫徹。但短期總體經濟與金融市場預估將反應政治不確定性而影響第四季經濟成長動能。原紐約聯準會（Fed） GDP模型推估第四季經濟年化季增率為1.6%，可能因旺季消費與企業投資轉趨觀望於進一步下滑，但實際成長動能不致陷入衰退。因應金融市場波動，CME利率期貨隱含Fed年底升息機率由選舉結果公布前逾八成一度下降至五成、12月歐洲央行（ECB）亦有可能延長購債，主要央行可能暗示以寬鬆政策維繫市場信心，避免恐慌情緒蔓延，風險趨避增加短期公債買盤使殖利率反轉下行。
川普挾反貿易及反全球化勝選，其產業政策備受關注
以川普挾反貿易、反全球化勝選，共和黨拿下參眾兩院而言，主張自由貿易、減少政府干預的共和黨基本理念可能將影響後續全球經濟發展。川普反對貿易協定、對特定國家增課進口關稅，可能對中國、加拿大、墨西哥等美國前三大進口國家與倚賴外貿的新興經濟體影響較重。另外主張對企業課徵10%海外資金匯回稅可能使短期資金加速匯回美國推升美元。降低企業與個人所得稅率能否刺激消費投資仍待觀察，另增加政府支出將使美國財政赤字與負債狀況惡化。
若以產業政策觀察，川普擴大基建及財政支出對營建及工業屬利多，但國際外交衝突與地緣政治擾動則可能有利國防軍事工業。金融業方面，川普宣稱調整過多的金融法令規範、修改Dodd Frank法案，但短期因金融市場波動將影響銀行與資產管理業交易收入、Fed升息可能遞延，對金融業屬中性影響。能源產業方面，川普主張增加美國產業與輸油管線基建，較有利傳統能源。醫療生技業，原先希拉蕊欲限制藥價上限使生技產業股價疲弱的狀況可能反轉，而共和黨則欲取消歐巴馬健保可能將影響健保相關產業。
川普選舉言論難以施行，經濟與企業獲利改善且市場流動性無虞
短期金融市場反應川普缺乏施政經驗與極端言論、政策難料，且廢除貿易協議可能影響全球經貿發展，股市波動幅度恐加大。美元、日圓與瑞郎等避險貨幣升值、金價上漲，風險趨避則使新興股匯與油礦等與指數高度相關的資產跌幅較重，防禦類股暫抗跌。而川普於競選辯論中揚言撤換Fed主席葉倫（Yellen）、欲加速升息，可能使股債匯市波動度增高。
短期全球股市有修正壓力，惟基本面改善有利支撐股市
川普雖勝選但美國多數政策均需國會同意立法，對川普的極端政策或形成過濾與制衡。由全球經濟成長動能、領先指標等數據觀察，下半年起成熟國家經濟止穩、新興國家復甦動能漸增。本季美股企業獲利則可望終結連五季衰退而轉正，明年MSCI世界指數企業獲利動能可望由今年幾近於零而恢復近雙位數成長，基本面改善支撐股市下檔。年底Fed可能轉為按兵不動並配合其他央行寬鬆措施因應，金融市場流動性仍充裕。股市或如同英國脫歐公投而出現短期修正，隨後反應基本面仍未惡化而震盪上行。
