根據《財訊》雙週刊報導,「股神」巴菲特執掌的波克夏‧海瑟威公司(Berkshire Hathaway),於美東時間8月3日發布上季財報,內容顯示,雖然股份總價值842億美元的蘋果(Apple),仍是波克夏最大持股,但規模已從先前的7.9億股下滑至4億股,大減約49%。
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相對來看,波克夏上季現金水位來到近2770億美元,再創新高,比巴菲特5月初在股東大會上的估計(第2季末現金水位達2000億美元),要來得多。
近期股市波動劇烈,上半年領漲的科技股紛紛走跌,此時又傳出巴菲特賣出近半蘋果股份的消息,使市場恐慌情緒延燒。原本屢創新高的股市,為何瞬間「變臉」?可能原因有以下3項。
投資AI何時獲利?市場失去耐心
首先,「科技7雄」等大型科技公司,陸續公布財報,但表現不如市場預期,引發「投資人工智慧(AI)何時才能獲利?」的疑慮。
例如,英特爾上週四在財報發布會中宣布,將削減100億美元成本,裁員15%。英特爾執行長基辛格(Pat Gelsinger)坦言,公司尚未在AI趨勢中充分受惠,「我們的成本太高,獲利太低。」受前述消息影響,當天英特爾股價在盤後交易中重挫20%。
美國有線電視新聞網(CNN)報導稱,投資人質疑的是,對AI的投資真有其價值?AI會不會只是產業一時追逐的目標,之後將被拋棄,由其他目標取而代之?
失業率上升 經濟衰退疑慮增
其次,美國7月非農就業數據遜於預期,新增就業數僅11萬4000,低於預估的17萬5000,且失業率從4.1升至4.3%,創2021年10月以來新高,使市場開始擔心,經濟恐面臨衰退。
《財訊》雙週刊指出,曾任職於美國聯準會(Fed)和白宮經濟顧問委員會的經濟學家薩姆(Claudia Sahm),曾提出「薩姆法則」(Sahm Rule),也就是失業率的3個月移動平均值,如果比過去12個月的低點,高出0.5個百分點,就意味著經濟陷入早期衰退。
由於去年失業率低點為3.4%,因此當7月失業率來到4.3%時,便加劇了經濟衰退疑慮。
經濟「軟著陸」無望?最佳降息時機恐怕已過
再者,Fed極可能於9月降息,但原本樂觀的經濟數據(美國第2季GDP季增年率初值2.8%優於首季、通膨率持續接近Fed目標2%),如今卻因失業率攀高,出現變數,導致經濟恐從「軟著陸」變「硬著陸」。換言之,Fed或許錯過了讓經濟「軟著陸」的最佳降息時機。
波克夏於今年首季,賣出13%蘋果股份,當時巴菲特解釋,主要是基於投資獲利的稅率考量;但,第2季大砍近半股份的決策顯示,他考慮的,顯然不只是稅率。
減少持股、增加現金、逢低買進還太早
從蘋果上季財報可看出,即使營收、獲利優於市場預期,但主力產品iPhone在中國的市占率持續縮減,導致蘋果產品的大中華區(中港台)銷售額年減6%。
波克夏並未針對賣股一事提出說明,但值得注意的是,除了蘋果之外,包括美國銀行(Bank of America)、比亞迪等股票,皆陸續遭波克夏減持。
相對來看,波克夏現金水位不斷創高。巴菲特曾在5月的股東大會上提到,「我們很樂意花它(現金),但除非我們認為它能做一些風險小,且可為我們帶來高獲利的事情,否則我們不會花它。」由此可見,現階段,巴菲特可能還沒看到,市場上有符合「風險小、獲利高」條件的標的。
有「債券天王」之稱的葛洛斯(Bill Gross),也在個人X帳號上示警,建議投資人應先停止談論逢低買進。
《財訊》雙週刊分析,整體而言,巴菲特和葛洛斯對市場透露的訊息,不外乎減少持股、增加現金部位,至於逢低買進,或許得緩一緩,待情勢稍微明朗,再做判斷。
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