美國四大銀行之一的美國銀行，21日發表最新報告，大喊：「未來一年半，金價將挑戰3000美元！」促使隔日金價大漲3％，也在業界拋下震撼彈，紛紛討論著這番言論「係金ㄟ」或「過度樂觀」？
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美銀的標題很聳動，《聯準會無法印黃金》，指出隨著景氣下滑，聯準會和各國銀行將無止盡的採取貨幣擴張政策，來縮減疫情所造成的經濟傷害，但偏偏各國只能瘋狂印鈔、不能印黃金，使得金價雖不會直線上升，但仍有機會再創新高，一口氣調高目標價5成，來到3000美元。
國際金協前主席Pierre Lassonde預測更大膽，「金價還處於牛市的早期階段，價位應來到跟道瓊指數一樣的位置，也就是兩萬美元才合理。」被視為誇張的極力作多派。
黃金具備亂世避險的功能，眾所皆知，過去一年，金價也已大漲36％。先前讓市場比較跌破眼鏡的是，三月初美國發生股災時，黃金非但沒有大漲，反倒出現了「賣金救股」的現象，短短十天，重挫12％來到1471美元，期間盤中還見到最低價1451美元。
後來，隨著聯準會宣布QE無上限，金價大幅彈升，截至4月27日，已漲至1726美元，一個月勁揚6％。但若想要達標至3000美元，等於未來一年半，必須再大漲7成以上。但，真有這個可能性嗎？
國際金協做了一份統計，值得參考。從1970年到2019年底為止，舉凡負利率時代，黃金的年化收益率平均為15％，零到2.5％的利率，平均收益率也還有13％，反而是在超過2.5％的高利率情況下，收益率掉到只剩負4％。
也就是說，金價走勢跟利率息息相關。利率高，民眾把錢放銀行，穩穩賺利息；反之，利率低，沒利息可賺，資金就簇擁黃金。所以，投資人務必關切的是，未來美國是否會隨著疫苗誕生，或景氣逐步復甦，而調整QE政策，只要QE無上限沒有踩剎車，金價走多格局就不變。
回顧歷史，長年擁抱黃金，投報率相當驚人，但波動度也十分劇烈。1973年，金價才正式衝破100美元，並在1980年火速衝高到850美元，但伴隨著大多頭結束，只花了5年時間，就一路重挫65％，跌到只剩下300美元。
而上次多頭，也是從2005年400多美元節節攀高，到2011年寫下1923美元新紀錄，但又再只花4年，價格就腰斬到1000美元附近，且來回測試底部長達3年。這說明了舉凡相對高點進場，都得歷經8到10年才能解套。
不想套房住太久，除了得隨時關心聯準會最新政策，酌量分批佈局，也是策略之一。畢竟能否真的漲到3000美元，誰也說不準，只能確定的是，目前買盤還算強勁，持有者還不需要提早下車。
●作者：盧燕俐／資深財經媒體人、企業財經顧問
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