庫藏股是近 11 年美股牛市行情的重要推動主力之一，但 2020 年之初已開始出現緩慢發展，市場分析，如果情況持續下去，可能會對美股牛市行情延續構成威脅。
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根據 AllianceBernstein 的統計，1 月美國企業僅宣布 137 億美元的庫藏股，是 2013 年來最低的開年庫藏股規模，而且事實上，2019 年美股庫藏股已較前一年減少 30%。但儘管波動性很高，但 1 月美股仍然表現強勁，上漲約 1.2%。
儘管如此，疲弱的開年庫藏股回購仍然令人擔憂。
AB 策略師 Mark Diver 在報告中表示：「如果市場對企業庫藏股依賴程度如此之深，代表這麼低的回購率將令人擔憂。」
（圖：標普道瓊指數公司） 好消息是，到目前為止，2 月的庫藏股意願更強，截至 2 月 14 日宣布的庫藏股為 340 億美元。
Diver 認為，有些企業可能在 1 月遲遲不願宣布庫藏，並可能在機會出現時開始擴大回購力道。
他寫道：「擬訂大量庫藏股計劃的企業在執行時可能會變得越來越挑時間，也許會延後直到出現更具吸引力的切入點出現為止，」「在我們看來這是很合理的，部分解釋了 1 月數據疲軟的原因。」
去年總回購金額為 7000 億美元，比 2018 年的 1 兆美元減少，不過 2018 年的數字可能由於 2017 年減稅法案中的退稅激勵而被誇大。
此外，前兩年的回購金額並不能保證股市上揚：2018 年 1 兆美元的回購額徒勞無功，標準普爾 500 指數下跌近 7%；而去年回購額雖下跌，但標普卻強勁上漲近 30%。
對於回購的效果，市場也存在矛盾的看法。
美國銀行每月基金經理人調查不斷表示，他們寧願企業將現金用於資本支出和償還債務。在 2 月的調查中，有 42% 的專業投資人表示希望用於改善資產負債表，而 40% 表示應用於資本支出。只有 15% 主張透過回購和分紅向股東返還資金。
Diver 表示，市場仍在繼續回購股票。
截至 2020 年，回購股票排名最高的公司包括康菲石油公司 （COP-US）、Verizon （VZ-US）、必治妥施貴寶 （BMY-US）、HCA Healthcare （HCA-US） 和 Brookfield Property Partners （BPY-US）。
此外，Diver 指出，一些去年宣布大額回購的企業尚未完成回購，它們包括 CSX （CSX-US）、Lam Research （LRCX-US）、Charles Schwab （SCHW-US） 和 Lennar （LEN-US）。
Diver 表示，回購「已成對美國公司股票最重要的單一需求來源，尤其是近年來，活躍的共同基金和退休基金等一些傳統的需求來源已成為淨賣家」。
他補充說，自 1950 年以來，股票回購已向市場注入 7 兆美元。
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