進入年底，台股在11500點震盪整理，但許多機構看好明年台股可能突破歷史高點12682點。永豐金控首席經濟學家黃蔭基今（4）日認為，以外資須回補過去賣超過度的金額及預期台股2020年企業獲利成長可達11%觀察，在台灣經濟成長率可「保2」之下，預期台股上半年會攻抵12300點，至於是否會漲至歷史高點12682點？他覺得這可能性有，但恐怕也會出現「泡沫」。
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黃蔭基分析，自2018年起受貿易戰干擾，全球貿易秩序大亂，上市櫃公司自2018年第3季起至2019年第3季呈現連續5個季度的獲利衰退，外資於去年大幅賣超台股3580億元，今年前3季亦以賣超居多。然而受惠於貿易戰轉單效應，加上5G、去美化等題材帶動下，台積電股價在今年10月突破300元，領軍台股大盤創下29年高。
展望2020年，在外資買超台股金額已達2138億，同時企業獲利在2019年第4季開始轉為正成長，他預期外資仍會持續回補台股至2020年上半年，大盤榮景可待，尤其在評價上，2020年是5G手機元年，台灣身處5G產業重要供應鏈的地位無可取代，加上美國聯準會、歐洲央行及日本央行聯袂降息及擴大量化寬鬆（QE）下，龐大的資金將尋找獲利方向，台股的殖利率目前在3.96%，屬全球股市前段班，預期2020年上半年為企業獲利年成長幅度最高的季度，股市將會達到高點。
在位置上，黃蔭基指出，市場預期2020年將挑戰1990年2月21日創下的12682歷史高點，這個可能性有，但若以外資須回補過去賣超過度的金額以及預期台股2020年企業獲利成長可達11%觀察，在台灣經濟成長可以「保2」下，永豐金預期台股上半年會攻抵12300點，因為以本益比（PE）角度來看，12300點約當16.80倍PE，以股價淨值比（PBR）角度來看，12300點則約當1.89倍與2014年4G商轉時期的PBR接近，兩者都屬合理區間。不過，他也提到若要到12682點，恐怕是「泡沫」，必須在陽光普照、沒有一絲烏雲的情況之下發生。
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在選股上，他認為各國5G設備於2019年陸續興建，2020年是5G手機的拉貨期，因此2020年建議關注5G手機零組件相關個股。在傳統產業方面，歐盟電動自行車快速興起，台廠具備研發、製造及品牌優勢，在2020年仍是具備高成長的明星產業。
在運動衣及鞋類部分，北美運動品需求穩定增長，且有集中供應商的趨勢，台廠代工接單無虞。至於眾所關心的塑化類股，預期2020年獲利將較2019年持穩，建議等待股價淨值比達到低檔位置及顯露殖利率優勢後，再逢低佈局。