〈分析〉MSCI納入A股是個錯誤決定?

鉅亨網 / NOWnews
鉅亨網-2018-07-24 17:38:41
針對 A 股納入 MSCI 的熱門議題,有經濟學家認為,MSCI 新興市場指數在亞洲國家佔比大幅攀升之下,已經不再多樣化,因其中中資企業的比重高達 32.72%。

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同時據亞洲公司治理協會 (ACGA) 的調查顯示,近半數接受調查的外國投資者認為,MSCI 新興市場指數納入 A 股可謂是一錯誤決定,主因為中國企業的監管制度尚不完善,且資訊並非完全流通,常令外國投資者難以理解。

MSCI 報告指出,在 A 股於今年 6 月正式入摩之後,中資企業目前佔 MSCI 新興市場指數的比重已高達 32.72%。

市場估計,隨著 A 股入摩的權重還可能擴大,中概股佔 MSCI 新興市場指數之比例將上看 42%,而南韓與台灣目前的佔比分別為 14.57% 與 11.62%,使得 MSCI 新興市場指數在權重上,正過度著重於亞洲國家。

MSCI 新興市場指數的國家佔比 圖片來源:MSCI
經濟學家 Simon Ward 在財經部落格《Seeking Alpha》文章中表示,中資企業的崛起,正使得 MSCI 新興市場指數缺乏地區性多樣化。有些投資者認為,有必要將中資企業與 A 股特別切割出來,以反映中國企業的規模和獨特的經濟特徵。

亞洲國家的佔比 (藍實線) 在 MSCI 新興市場指數不斷攀升
ACGA 於 7 月 24 日發布一份報告,主要在探究中國獨特的公司治理制度,該份報告當中對外資經理人的調查意見顯示,有 48% 的外資受訪者認為 MSCI 納入 A 股是一「錯誤決定」,僅有 27% 認為是正確之舉。

ACGA 調查顯示 48% 的外國投資者不贊同 A 股入摩
ACGA 的資深研究分析師 Nana Li 指出,對中國公司治理政策的擔憂,是外國投資者不贊同 A 股入摩的主要原因。59% 受訪者認為中國的公司治理政策令人難以理解,包括中國政府在國營企業中扮演的角色,以及非執行董事與監察人的職責所在亦不是非常明朗。

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報告指出,關於中國國內企業的治理情況,中國當局需採取更多的措施來減輕投資者的疑慮,尤其是上市公司的公司治理。

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