高收債價格自去年 10 月波段高點以來下跌超過 4%,也影響資金持續流出高收債基金,累積今年前 5 月淨流出 370 億美元。但在經過回檔整理後,近期高收益債價格出現反轉的態勢,且 5.96% 的殖利率也略高於新興市場債,加上相對低的存續期間,預期高收債有望再度吸引投資人關注,喜愛固定收益型基金的投資人也可逢低分批布局。 鉅亨基金交易平台指出,去年底以來,高收益債價格來到近 3 年高點後開始走跌,資金也伴隨出現淨流出,但今年來資金流出有加速的現象,累積前 5 月流出 370 億美元,為去年全年流出金額的 1.37 倍,確實讓高收債承壓。
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但從經濟基本面來看,美國第二季經濟成長率有望達 4.8% 的高水準,若實際狀況合乎預期,過去受惠高經濟成長率走升的小型股獲利也將值得期待,由於高經濟成長率帶動小型股的高獲利,對中小型企業佔比近五成的高收益債券來說,當然也是好消息。
鉅亨基金交易平表示,根據統計,過去高收益債券價格大幅下跌前,企業貸款標準往往提前快速升高,如今強勁的經濟表現與企業獲利自然有利於美國金融環境寬鬆,在銀行手中資金充足下,貸款標準也可望放寬,隨著企業貸款標準持續下降,全球高收益債券爆發大規模違約機率仍低。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出,根據分析師預估,全球高收益債券組成企業未來一年每股盈餘年增率預估高達 23.7%,優於去年的 23.1% 及一年前的 11.9%,更好的獲利也幫助企業減少債務負擔,另外,目前全球高收益債券的一些觀察指標也顯示,全球高收益債券的壓力都低於過去,也意味更低的企業違約機率。
朱挺豪認為,經歷去年底以來的下跌後,目前全球高收益債券殖利率為 5.96%,略高於當地貨幣計價新興市場債券的 5.91% 及新興市場主權債券的 4.91%,存續期間 4.1 年也低於當地貨幣價新興市場債券及新興市場主權債券的 5.52 年及 7.23 年;在較高殖利率及較低存續期間的雙優勢下,全球高收益債券有望重拾投資吸引力,偏好固定收益型資產的投資人,可趁此波跌下跌,重新拉高全球高收益債券基金的配置部位。
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