大陸股市春節後復市，A 股強勢造好，「北水」又重新流入港股，但市場憂慮美國升息步伐將加快，未能支持港股向上，恒指回吐 466 點，收報 30965 點，成交增至 1218 億元 （港元，下同），當中創業板成交接近 12 億元，顯示資金有轉炒細價股跡象。
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市場人士指出，
美國聯準會 （Fed） 會議紀錄偏向「鷹派」，令美匯回升，打壓了美股及港股走勢。分析認為，港股周三偷步炒上，昨日下跌修正升幅，
此輪反彈或已完結，下一步港股走勢則視乎外圍市况，以及資金走向。
港股走勢 FOMC 委員對美國經濟的前景看法更正面，並對實現通膨 2% 目標愈來愈樂觀，據最新利率期貨顯示，市場料 3 月升息機會已達 100%。香港《文匯報》援引元富證券 （香港） 研究部經理蔡向成分析，Fed 局的措辭顯示升息的可能性進一步上升，消息同時刺激 10 年期債息升至 2.957%，再創 4 年高位，這將拖累美股及港股的投資氣氛。
他指出，會議紀錄更新了對升息預期的描述，加入「進一步」漸進升息的字眼，這雖表明該局不會急於加快貨幣政策收緊的步伐，但仍然推動了美匯指數升上 90.6 水平。
美匯突轉強，縱使 A 股復市「開門紅」，「北水」淨流入 54.2 億元人民幣買港股，也未能支持港股繼續造好。而且大陸新年期間，樓市銷售冷清，加上受到信貸收緊及美息趨升等消息影響，內房股近全線下跌，潤地 （1109-HK） 跌逾 4%，是表現最差藍籌。另外，融創 （1918-HK） 及恒大 （3333-HK） 等重磅內房股的跌幅亦超過 4%。
相對而言，利率趨升，有利本地銀行股，匯控 （0005-HK） 由於昨天除淨，故反覆跌 0.5% 報 79.55 元，恒生 （0011-HK） 業績佳，買盤繼續吸納下，全日再升 1.3% 報 194.9 元。東亞 （0023-HK） 因出售卓佳獲特別盈利 30 億元，令去年純利急升逾 1.5 倍，表現略勝預期，業績後曾升逾 2%，收市升幅回順至 0.3% 報 33.65 元。
國指亦回吐 1.3% 報 12528 點，主要因內銀及石油板塊疲弱，當中建行 （0939-HK） 跌 2%，工行 （1398-HK） 跌 2.3%，中石化 （0386-HK） 跌 2.2%。另外，騰訊 （0700-HK） 以 446.4 元全日最低位收市，跌 2.5%，今 （23） 日將公佈「同股不同權」細節諮詢的港交所（0388-HK），股價也要跌 1.1%，險守 280 元收市，濠賭股也全線回落。
不過，逆市造好的板塊仍有很多，例如農曆年假 7 日期間，全國零售及餐飲銷售理想，刺激內需股逆市上升，蒙牛 （2319-HK） 是升幅最大藍籌，收市升 5.6%，旺旺 （0151-HK） 亦升 2.1%。
春節假期後，旅客回程進入高峰期，民航客運量大升，刺激航空股走強，國航 （0753-HK）、東航（0670-HK） 都升逾半成。鈷價走高，洛鉬 （3993-HK） 升 8.4%，成交更急升至 13.3 億元，同屬有色金屬股的金川 （2362-HK） 升幅更達 30%，是升幅最大的個股。
半新股方面，上周一上市的彌明生活百貨 （8473-HK） 繼續炒作，盤中一度升至 0.9 元高位，市值炒至 10 億元創新高，收市報 0.61 元，全日升幅仍有 7%，較招股價 0.27 元已累升 1.26 倍。
展望後市，香港《明報》引述第一上海首席策略師葉尚志表示，港股周三 （21 日） 偷步炒上，昨日只是修正升幅。由 2 月 14 日計算，國指上升約 2.19%，與上證綜指昨日升幅 2.17% 相近。
葉尚志認為，
港股市場最大的壓力來自資金面，美國國債殖利率上升，或令香港資金緊絀。追蹤資金流向可留意港元拆款利率，昨日 1 個月拆款利率見 0.7%，延續今年以來的下跌趨勢，仍對港股有利。
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昨日 1 個月拆款利率見 0.7%。（圖：香港財資市場公會） 葉尚志認為，
港股反彈浪已經完結，升至 31500 點有明顯阻力，未來在 30300 至 30600 點有支持。
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