今年半導體股票大幅領先市場，但別想著明年這種好事會重演。
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儘管近期出現拋售，費城半導體指數自 2016 年初以來上漲了 92%，並且由於盈利增長和前所未見的合併案推波助瀾，將連續第 2 年擊敗所有 11 個標普 500 類股走勢。儘管升勢並沒有讓分析師看空，但一些人仍建議投資者在選擇投資標的時慎作選擇，並警惕需求放緩和庫存水平上升的跡象。以下是分析師對 2018 年的評論。
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費城半導體指數 摩根士丹利
- 2018 年的「額外」增長帶來了對庫存、供應加速和訂單加倍的「溫和關注」，儘管仍有一些機會，但可能會面對一個「更加混合的環境」
- 產業強勢總是會帶來擴大客戶庫存的跡象，這些跡象通常不會對股票造成負面影響，直到出現逆轉，由於需求強勁，預計「至少在年初」前還不會出現
- 不過，投資者仍應謹慎考慮更加混合的環境，比如增長預測較低、記憶體市場正變得「不再全球暴漲」，或者在「強勁」的資本支出期間後隨之來的溫和調整
- 目前的情況繼續保證「市場份額」仍是重點，推荐股票包括 ASML 控股有限公司、賽靈思公司、Ambarella 公司 （AMBA-US）、穩懋半導體 （3105-TW）、Analog Devices Inc.（ADI-US），泰科電子 （TEL-US）、美光科技 （MU-US）、應用材料 （AMAT-US） 和 Lam Research Corp （LRCX-US）
奧本海默
- 2016 年開始的半導體「上升週期」已經進入球賽「下半場」
- 在過去 18 個月裡，半導體股票的漲幅倍數成長，同時也讓投資人對需求疲軟或者庫存過剩更加敏感
- 在這個階段，選股是「關鍵」，奧本海默繼續看好持續高於平均水平的增長、充分的現金流和股東回報佳的股票
- 增長最多的公司是 Monolithic Power Systems Inc.（MPWR-US）、Skyworks Solutions Inc.（SWKS-US） 和 Semtech Corp.（SMTC-US），而現金流成長和股東回報佳的企業則有博通 （AVGO-US）、ADI （ADI-US），德州儀器 （TXN-US） 和 Marvell Technology Group Ltd （MRVL-US）
彭博智庫
- 晶片製造商 2017 年的大漲部分來自強勁的盈利增長以及併購的有利背景，在 2018 年不太可能重演
- 收購和盈利增長的潛力仍然存在，但多年來的倍數增長可能沒有多大的擴張空間
- 汽車和工業晶片內容的增長仍然是長期趨勢，2018 年的記憶體價格可能保持強勁，取決於手機需求
- 美國稅改和現金匯回政策的變化可能有助於收入
伯恩斯坦
- 2018 年的增長不太可能像 2017 年一樣強勁，但只要需求週期繼續下去，半導體行業仍將維不墜；在這樣的環境下，投資者應該持有「結構性佳或長期擁有」的股票，在周期性的強勢環境下運行良好，如果市場轉向至少可以提供一些相對的保護
- 博通仍然是 2018 年的首選。即使該公司未能成功收購高通公司 （QCOM-US），博通仍有機會實現增長、利潤率擴張和分配更高的股息
- 德州儀器並不「吸引人」，但隨著時間的推移它有望「成長更高」，根據伯恩斯坦美國半導體公司的報告，該公司將自稅改的公司稅率調整中獲益更多
- Nvidia （NVDA-US） 的市場機會儘管市值「嚇人」，但其市場機會卻處在「很大」與「更大」之間。隨著時間的推移，投資者對公司機會的看法可能會變得更加積極
投資公司 Stifel
- 繼續看好 2018 年半導體資本設備公司，並認為近期股價回落代表買入機會
- 在 3D NAND 方面，像三星 （005930-KR）、東芝 （6753-JP） 和英特爾 （INTC-US） 這類的公司似乎按計劃在 2018 年上半年出貨、交運和安裝，可能是下一季創記錄的交貨預作準備
- 儘管對記憶體價格更為擔憂，但由訂單顯示，設備活動並沒有放緩，而供應商認為 2018 年需求將繼續超過供應，即使新的產能上線
- 行業首選包括應用材料和 MKS Instruments Inc.（MKSI-US）；而 Lam Research 和 FormFactor Inc.（FORM-US） 將繼續受益於記憶體需求，並在 2018 年表現超越大盤
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