摩根士丹利:亞馬遜市值上看1兆美元

鉅亨網 / NOWnews
鉅亨網-2017-12-01 09:05:15
亞馬遜 (AMZN-US) 股價本週在「黑色星期五」和「網購星期一」熱潮中創下新高。該公司市值約為 5600 億美元,僅次於蘋果 (AAPL-US)、Alphabet (GOOGL-US) 和微軟 (MSFT-US)。

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摩根士丹利研究分析師認為這可能會更高。通過亞馬遜的核心電子商務業務、雲端服務平台、知名的 Prime 會員制以及其他來自廣告的收入,公司的市值將達到 1 兆美元。

(圖取自 FactSet)
亞馬遜的業務

摩根士丹利研究 1 兆美元亞馬遜市值的案例始於核心電商業務,分析師認為,根據他們的收入預測,到 2018 年底,該業務的價值可能達到 6000 億美元

(圖取自摩根士丹利)
因為任何在亞馬遜網上購物的人都知道,網站上有兩種商品:亞馬遜出售的東西和第三方商家出售的東西。摩根士丹利認為,亞馬遜的第一和第三方銷售額是兩個不同的業務,前者價值約為 2000 億美元,後者約為 4000 億美元。不同之處在於,亞馬遜的第三方賣家業務利潤率要好得多,大概是因為它必須承擔更少的經營成本。

亞馬遜網路服務

在以 1 兆美元市值為前提下,亞馬遜的雲端服務部門可能價值 2700 億美元。摩根士丹利認為,鑑於亞馬遜網路服務(AWS)比大多數雲端服務競爭者擁有更好的利潤率和收入增長,估值實際上是保守的。他們預計到 2020 年 AWS 的收入將達到 385 億美元。它在最近一季達成 46 億美元,比去年同期增長了 42%。

(圖取自摩根士丹利)
亞馬遜 Prime 和廣告

據估計,有 8500 萬美國人或三分之二的美國家庭訂閱亞馬遜年費 99 美元的 Prime 會員計劃。這些 Prime 客戶平均每年在亞馬遜的開支達到 1300 美元,是非 Prime 會員的 2 倍以上。

到 2022 年,摩根士丹利認為,Prime 在全球的訂閱量達到 1.46 億,訂閱收入達到 210 億美元。他們相信,從 2018 年 12 月起,Prime 就可以為投資者帶來 700 億美元的價值。通過類似的收入預測,他們認為亞馬遜的廣告業務價值可能達到 550 億美元。

(圖取自摩根士丹利)
Prime 對亞馬遜的成功至關重要,公司一直在大力投資。亞馬遜尤其關注建立最後一哩交付 -- 從配送中心到客戶手中的最後一站 -- 以實現 Prime Now、Amazon Fresh 和亞馬遜餐廳等當日配送服務。公司希望通過讓 Prime 更快、更方便,讓更多的人認購,使這些投資帶來回報。一個潛在的障礙是年收入低於 7.5 萬美元的美國家庭很少加入。

上兆美元的景像
讓我們把所有這些放在一起:6000 億美元的零售業務、2700 億美元的網路服務部門,700 億美元的 Prime 業務和 550 億美元的廣告和其他收入。這是 9950 億美元。或者,就湊個整數,1 兆美元吧。

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(圖取自摩根士丹利)


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